致股东：越过山丘 聚沙成塔

2023年，公司股价表现令管理层唏嘘不已。公司回购股票没啥效果；提出“中期分红可选股”的方案本为增强信心，遗憾被市场负面解读为公司缺少现金；因为公司股票四季度交易换手率不足，没有进入当季恒生指数筛选，股价继续跌。后来公司发表公开信，说明了与恒生公司沟通的结果，市场表示认可。

二级市场是与公司经营的平行世界，做空的、做波段的都会带来股价波澜，但某种意义上，又是公司经营的照妖镜，惟有稳健真实的经营业绩以及与股东更公开、充分的交流，才能构成信任，信任与信心是股价的基石。

前些年很多物业公司的高增长与高毛利，着实在资本市场火了一把，但伴随着地产开发行业断崖式退潮，物业公司方知自己在裸泳并被资本市场狠狠的摔打。失去了信任，就难再建立信心。

不可否认，物业行业是一个不动产持有者的刚需消费服务，这个行业的合同续约率超过85%，超过绝大部分SaaS公司。2023-2025这几年会是行业的分水岭，此岸是房地产开发产业链末游，彼岸是基于不动产持有的消费，此岸已近尾声，而到彼岸的跨越，需要行业中的优秀公司用时间证明几个问题的解题能力。

收入结构的转换。大股东开发商不可能再回到大开发时代。由此带来的问题是原来高毛利的开发商增值服务快速回落、因为地产销售缓慢带来的增量合同下降、以及开发商应付的空置房物业费增多。这对财务报表带来的影响需要时间的消化，但更需要物业公司摆脱路径依赖、独立自主转型的决心。

规模增长带来的系列问题。存量市场的竞争势必愈发激烈，“公司规模、品牌”是存量市场选秀中的重要比较因子。然而规模增长的背后其实隐藏着一系列问题，比如人力资源与服务品质保障问题。自媒体时代，每一次服务投诉都可能是品牌的灭顶之灾，盲目增长会形成恶性循环。再比如，当公司规模足够大时，若因为服务品质下降带来客户缴费意愿降低，同时员工工资又是刚性支出，由此甚至会带来现金流保障问题。唯有积极拥抱技术，并坚持客户至上的文化才能破解规模增长带来的或有问题。

期待更多优秀同行，一起越过房地产开发时代的山丘。

“喋喋不休，时不我予的哀愁，还未如愿见着不朽，莫把自己搞丢”。

自IPO路演开始，大家听完万物云的战略，总是嗯嗯点头，但回到行研，我知道那种心境叫将信将疑。作为第二份年报能交给大家的是，好的服务赢得客户付费意愿，实现1.3倍现金盈余保障；蝶城战略取得了阶段性成功，改造后蝶城的毛利率同比增加4.5个百分点，并带动住宅物业整体毛利提升；多元客户战略帮助公司在保持规模增长的同时，与万科间持续关联交易继续下降，比例降至13.5%；科技战略成果不但助力业务提效，管理费率下降0.9个百分点，且AIoT及BPaaS解决方案的收入同比增长了16.9%，已占公司总收入的8.4%。

2023年，我们在蝶城内展开对“灵石”边缘计算服务器以及“飞鸽”智能工单系统的研发试点，公司希望将行业知识的传承，通过智能化手段进行储备及迭代。这一创新举措，将进一步的打开物业管理的服务效率及边界，让智慧物业成为万科物业的标签。

2023年我们在商业物业领域尝试了与甲方共建能源管理的服务试点，公司希望通过技术研发与生态合作，帮助甲方降低能耗开支，积极探索碳减排的技术路径，让绿色物业成为万物梁行的标签。

2023年我们在蝶城内围绕“维修、装修、租赁、买卖”，进一步拓展业主资产服务。二手房经纪业务总交易额同比增加24.5%，蝶城内维修、装修业务量同比增长90.8%。聚焦资产服务并按家装行业、经纪行业构建专业队伍，又围绕蝶城服务半径解构服务流程，超越家装行业、经纪行业的服务效率。高效蝶城生态服务网络正在形成。

从公司更名为万物云那一刻开始，我们期待技术研发应用与服务理念传承并重，遵从“重塑空间效率、服务历久弥新”的使命，以空间构建服务网络，搭建服务生态。劳动力供给虽然近年得到缓解，但长期仍呈现短缺的趋势。AI对传统产业模式的解构，每一天都在发生，而当我们与客户讨论是否接受AI与机器的服务时，客户却总是说，还是更喜欢人与人的温情。

“面对命运的左右，我们不自量力地还手，直至死方休”。

2023年最令人骄傲的是，公司有3.9万名员工完成了心肺复苏救援训练，并成功挽救了12条生命，公司联合基金会与业主共同部署了2870台AED设备。我问长春管家吕美娜，为啥业主有生命危急时会想到你，小吕说；“平时联系就多，有啥事都爱找我”。我问案场主管孙起孟，首都机场这么多人，为啥你要去救人？起孟说：“在公司接受过训练，去施救时压根儿没想啥”。

虽然距离AED按项目100%覆盖仍有较大距离，但莫以善小而不为，服务本度年如日，而终会聚沙成塔。

“已经记不得，上一次是谁给的拥抱，是什么时候”。

公司董事长 朱保全 呈上

2024年3月22日